配操盘配资鲍威尔让步，金价反弹开始了？

本周市场一直在等待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，国际现货金价在3300~3350美元/盎司区间维持横盘震荡。最终在年会上鲍威尔释放鸽派信号，国际金价反弹突破3350美元/盎司关口，收于3370美元/盎司上方。

在目前大多数美联储官员对降息保持谨慎的态度下，鲍威尔对降息态度的转变可谓是关键性的，表示就业面临的下行风险在上升，就业市场进一步放缓可能会减轻人们对关税导致的通胀加剧的担忧，美联储可能需要调整政策立场。此番表态为美联储最早9月降息敞开大门，虽然在此之前市场押注美联储将会在9月降息，但是在7月美联储议息会议上，鲍威尔仍没有对降息松口，7月份的非农数据大幅走弱或是鲍威尔转变态度的关键因素。

此外，最新的通胀数据延续反弹，鲍威尔预计关税对通胀的影响将在未来几个月继续积累，同时表示影响时间与程度的目前仍具有不确定性，不过认为这些影响大多为一次性的，这也是鲍威尔敢释放降息信号的关键因素之一。所以目前通胀与就业之间的风险权重正在发生变化，美联储开始向就业风险方面倾向，不过需要注意的是，虽然今年美国经济增速明显放缓，劳动力市场开始走弱，但是目前并没有发生经济衰退的迹象。此次降息或像去年首次降息那样，在经济衰退发生前提前降息，预防后市经济持续走弱的风险。

从去年同期的国际金价走势来看，在首次降息前由于降息预期发酵，国际金价的涨势不错，同时由于首次降息属于非常规降息50个基点，超出了市场预期，国际金价延续涨势，但是随后由于市场逐步消化美联储的降息预期，以及劳动力市场好转，经济并没有发生实质性衰退的信号，国际金价开始走弱。本次重启降息前后不排除市场再次发生买预期卖事实的可能，或导致国际金价先涨后跌。

综合来看，预计接下来降息预期或再次发酵，国际金价不排除再次刷新历史高点的可能，同时须关注9月初的非农数据是否继续走弱，如果数据再次显示劳动力市场疲软，不排除市场预期美联储9月份降息50个基点的可能。

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编辑|焦扬版式|焦扬视觉|张宗伟

校对|王蓓审读|倪金合